首 頁 協會概況 協會領導 秘書長 部門設置 雇主維權 人才在線 海商集團 企業家電子報
管理咨詢 職業經理人認證 職業經理人人才庫 信用平臺 百強企業 雙優評選 項目投資 企業培訓 海南企業在線
江苏快3全部开奖结果 福州麻将听牌技巧 河北11选5前三直走势 棋牌游戏平台? 鸡的生肖号码是多少 北京小赛车怎么玩 江西多乐彩遗漏数据 私募股权基金配资 四肖免费提前公开h 幸运飞艇全国统一开奖视频 手机股票软件排行榜 2018英超积分榜 重庆快乐十分一定牛走势图 六宝典APP下载 股票投资理财公司排名 宁夏11选五走势今天 网赚游戏赚钱
     
 
全球寬松預期升溫 我國貨幣政策空間進一步打開
 

  中國·海南 http://www.izosdy.icu
時間:2020-3-5 8:57:25
來源:中國經濟網-《經濟日報》


  近期,新冠肺炎疫情在全球多個國家擴散,引發市場對企業業績和經濟增長的擔憂。美聯儲宣布,將聯邦基金利率下調50個基點至1%—1.25%區間,這是美聯儲今年以來首次降息。我國央行并未跟隨,并暫停了公開市場操作。專家認為,我國已經提前引導了利率下調,接下來貨幣政策仍有空間。

  北京時間3月3日23時,美聯儲突然將基準利率下調50個基點至1.00%—1.25%區間,同時將超額準備金率(IOER)下調50個基點至1.1%。

  雖然美聯儲去年已3次降息,但均由議息會議作出相關決定。此次突然宣布降息,超出市場預期。隨后,阿聯酋、沙特宣布降息50基點;北京時間3月4日上午,我國香港和澳門金管局也宣布降息50個基點。

  3月4日,中國人民銀行暫停公開市場操作。業內專家認為,為應對新冠肺炎疫情,我國已經提前引導了利率下調,接下來貨幣政策仍有空間。

  多國央行啟動降息

  美國并非首個啟動降息的國家。

  在美聯儲降息之前,已有澳大利亞、馬來西亞等國央行宣布降息。

  此前,美聯儲降息預期已經有所顯現,但市場均預計美聯儲將于3月份議息會議上宣布這一決定。此次在議息會議之外突然宣布降息,超出了市場預期。

  去年以來,美聯儲降息并不少見。此次雖是美聯儲2020年的首次降息,但也是自去年以來的第四次降息操作,之前的三次降息發生在2019年的7月份、9月份和10月份。

  從美聯儲歷史上的操作來看,緊急降息較為罕見。中信證券固定收益首席研究員明明介紹,美聯儲選擇緊急降息,一般是在遇到較為重大的風險事件時。1994年以來,美聯儲歷史上共發生過9次緊急降息事件。最近一次美聯儲緊急降息操作還要追溯至2008年10月8日,降息的原因在于雷曼兄弟倒閉引發了對于經濟衰退的擔憂。自此之后的11年,美聯儲并未采取過類似行動。因此,明明認為,本次美聯儲宣布緊急降息,或意味著美聯儲內部對于當前風險狀態的評估已達到一定等級。

  美聯儲降息迅速引發“跟隨”降息潮。阿聯酋、沙特立即宣布降息50個基點。我國香港和澳門特別行政區采取的是聯系匯率制度,因而也很快宣布降息。3月4日,香港金管局宣布將基準利率下調50個基點至1.50%,并表示將繼續關注市場狀況,維持香港貨幣及外匯市場有序運作,并根據聯系匯率制度確保香港的貨幣穩定。澳門金管局也于3月4日宣布下調貼現窗基本利率50個基點至1.50%,澳門金管局稱,由于澳門元與港元掛鉤,為了維持港澳聯系匯率制度的有效運作,兩地政策性息率變動必須基本一致。因此,澳門金管局跟隨香港金管局同步調整其基本利率。

  寬松預期已在全球升溫。近期,日本央行在3月2日購買了創紀錄的1014億日元ETF,并表示將通過適當的市場操作和資產收購,向市場提供充足的流動性,確保金融市場穩定;歐洲央行也表示做好了采取適當且有針對性措施的準備,在必要情況下針對潛在風險采取相應行動。

  貨幣政策以我為主

  美聯儲降息后,我國央行并未跟隨,并暫停了公開市場操作。

  3月4日,央行公告稱,目前銀行體系流動性總量處于合理充裕水平,今日不開展逆回購操作。

  方正證券首席經濟學家顏色認為,新冠肺炎疫情在中國較早出現,中國政府采取了有效的疫情防控及對沖調控措施,如中期借貸便利(MLF)“降息”、逆回購操作、再貸款再貼現、專項再貸款等,維持了流動性合理充裕。美聯儲等央行降息為疫情后發下的滯后政策,我國央行已是先行者,不必跟隨。

  早在2月1日,央行就明確表示,將設立3000億元專項再貸款,向金融機構提供低成本資金,支持金融機構為企業提供優惠利率的信貸支持。在2月3日金融市場開市之前,央行就提前預告了流動性投放的時點和規模。隨后,2月3日和4日,央行向市場投放充足供應流動性,兩日投放流動性累計達1.7萬億元,投放量超過市場預期。

  與此同時,我國率先“降息”,但與美聯儲降息不同的是,我國是引導公開市場操作利率、MLF利率和LPR報價“接力式”下調。2月3日,在創紀錄開展1.2萬億元逆回購操作的同時,當期7天期和14天期逆回購操作利率雙雙下降10個基點,量增價減,超出市場預期;2月17日,中國人民銀行開展的2000億元MLF操作中標利率下調10個基點;2月20日,1年期LPR下降10個基點到4.05%,5年期以上LPR下降5個基點到4.75%。

  “短期之內,我國央行可能暫時不會同步跟進。”民生銀行首席研究員溫彬認為,過去兩三年,我國貨幣政策相對比較獨立,會根據本國的經濟形勢、通脹水平、就業狀況等因素作出決定,美聯儲無論加息還是降息,我國并沒有第一時間同步調整。

  比如,去年7月底,美聯儲宣布降息時,我國也沒有跟隨,同樣也于當日暫停了公開市場操作。

  逆周期調控有空間

  “全球重啟寬松操作,也給下一階段我國貨幣政策的調整提供了空間。”溫彬表示。

  明明認為,全球貨幣政策進一步寬松給國內貨幣政策打開了空間,相比歐美,中國央行擁有更多常規貨幣政策寬松空間。

  近期,中國人民銀行副行長劉國強在接受媒體采訪時表示,作為主要經濟體中少數實施常態化貨幣政策的國家,我國貨幣政策空間仍然十分充足,工具箱也有足夠的儲備,因而有信心、有能力對沖疫情的影響。

  在此前提下,下調存款基準利率的預期也有所上升,但市場對此仍有爭議。

  劉國強表示,存款基準利率是我國利率體系的“壓艙石”,將長期保留,未來將按照國務院部署,綜合考慮經濟增長、物價水平等基本面情況,適時適度調整。

  但是,近期有觀點指出,應使用下調MLF等方式帶動實體經濟融資成本降低,在此時降低存款基準利率是利率市場化進程走“回頭路”。還有多位經濟學家也認為,下調存款基準利率的效果可能有限。

  對此,溫彬認為,真正影響銀行成本的還是居民和企業存款,占到銀行負債的60%以上。MLF利率變動更多是傳遞貨幣政策意圖,對于降低銀行整體負債成本作用有限,更何況MLF利率不可能頻繁變動。銀行資金成本居高不下,也制約了LPR的下行。因此,降低存款利率非常必要也非常迫切,不能認為降低存款利率就是利率市場化的倒退。反而,央行對于存款基準利率的“錨定”仍然是貨幣政策的核心要素和應有之義。

  劉國強表示,接下來將對2019年普惠金融服務達標銀行擇機定向降準,以釋放長期流動性。(經濟日報·中國經濟網記者 陳果靜)

 
 
 
 
  活動剪影組圖
 




 
福州麻将听牌技巧 河北11选5前三直走势 棋牌游戏平台? 鸡的生肖号码是多少 北京小赛车怎么玩 江西多乐彩遗漏数据 私募股权基金配资 四肖免费提前公开h 幸运飞艇全国统一开奖视频 手机股票软件排行榜 2018英超积分榜 重庆快乐十分一定牛走势图 六宝典APP下载 股票投资理财公司排名 宁夏11选五走势今天 网赚游戏赚钱